聖誕節行情（Santa Claus Rally）是金融市場中廣為人知的季節性現象，指的是股市或其他資產在年底和新年初通常會出現的一波上漲。今年 12 月持續陰跌的加密貨幣市場，還會有聖誕節行情嗎？
聖誕節行情是什麼？從幾號到幾號
根據金融市場的慣例，聖誕節行情通常會分為兩個時段：
聖誕節前：12 月 19 日至 25 日。
聖誕節後：12 月底的最後五個交易日及次年的前兩個交易日。
然而在波動劇烈的加密貨幣市場，所謂的聖誕節行情並不是每一年都有。從 2014 年到 2023 年的十年間，加密市場在聖誕節後有八次正成長，但在聖誕節前僅五次出現上漲。而比特幣作為市場的大盤，過去其聖誕節行情表現如下：
聖誕節前：10 年內有 7 次上漲，最大漲幅出現在 2016 年，達 13.19%。
聖誕節後：10 年內有 5 次上漲，最大漲幅同樣發生於 2016 年，達 9.70%。
儘管如此，若以整個 12 月的月度表現來看，比特幣的平均回報率達到 9.48%。這意味著，投資者若選擇持有比特幣整個 12 月，往往能獲得比短期操作更穩定的回報。
聖誕節行情的歷史規律
而從歷史數據看，加密市場在聖誕節期間的表現並非一成不變：
正增長的年份：2016 年和 2023 年尤為突出，前者的市場總市值分別在聖誕節前後上漲 11.56% 和 10.56%，而後者分別上漲 4.05% 和 3.64%。
下跌的年份：2017 年是最大例外，比特幣在聖誕節前下跌 21.30%，主要受當時 ICO 狂潮退潮影響。
總體而言，聖誕節行情的出現與否，受到多方面因素的影響，包括市場周期、宏觀經濟環境及市場情緒等。
比特幣今年可能沒有聖誕節行情
不過綜觀今年 12 月，比特幣的表現沒有走出半點聖誕節行情的勢頭，比特幣在 12 月 17 日達到歷史高點 108,000 後，在 12 月 23 日下跌到 92,442，創下四周以來的低點，單月回調幅度更是高達 14.5%。雖然後續短暫反彈至 95,000，但整體下跌趨勢更使投資者「聖誕節行情」的期待落空。
市場專家指出，2024 年比特幣表現不佳的原因可能來自多方面壓力，包括宏觀經濟的不確定性、年底資金的流動性收緊，以及投資者對 2025 年市場高峰前的修正預期。這些因素疊加，導致比特幣在聖誕節前的表現遠不如歷史平均。
市場情緒觸底，可能是反彈的起點
不過，根據社群媒體數據，比特幣的市場情緒在 12 月 22 日跌至全年最低點，顯示市場正處於高度悲觀的階段。這類情緒低迷往往被視為某種反彈的指標，尤其是當市場進一步整合時，資金可能回流至市場，推動價格反彈。
除了聖誕節行情，年底還有其他關鍵日期
除了聖誕節，2024 年 12 月 27 日將有價值約 180 億美元的比特幣和以太幣期權到期，這可能成為市場波動的關鍵觸發點。根據過往經驗，大量期權合約到期可能加劇市場的短期波動。
儘管現貨市場表現不佳，但選擇權市場的持倉數據，能夠提供預測未來行情的線索。而目前資金集中於看漲期權，可能表示投資者對 2025 年比特幣繼續上漲抱有信心，與過去比特幣四年周期中的表現相符。
用戶應該如何操作聖誕節行情
對於投資者而言，聖誕節行情雖然是一種季節性機會，但絕對不是一個穩定的投資策略，也不是每年必然出現的現象。因此，投資者在參與年底的市場時，有幾點需要注意：
避免短期投機：歷史數據顯示，聖誕節前後的市場波動往往較大且不穩定。對於普通投資者而言，短期內頻繁進出市場可能增加風險，長期持有策略可能更適合那些對市場周期和基礎資產有信心的投資者。
良好的風險管理：在聖誕節行情期間，市場往往伴隨高波動性，尤其是在期權合約到期的前後。例如，2024 年 12 月 27 日的大量比特幣期權合約到期，可能會進一步推高市場波動。在這種情況下應避免過度槓桿，並合理分散投資以降低風險。
