穩定幣市場快速增長，近年已經成為全球金融體系中的不可忽視的一環，就連美國政府都開始意識到穩定幣資產對經濟的潛在影響。近期川普的 AI 和加密顧問就表示，希望能將穩定幣納入監管範圍，以維持美元在國際市場的影響力！
川普的加密沙皇有意推動穩定幣在美國發展
白宮新上任的加密貨幣沙皇，也是美國知名創投家 David Sacks 近日表示，穩定幣市場已經蓬勃發展，但主要交易活動仍發生在美國境外，因此政府希望推動相關監管，讓這項創新回歸美國市場。
目前，穩定幣市場總值已達 2270 億美元，其中 97% 為與美元掛鉤的數位資產，例如 Tether（USDT） 和 Circle 發行的 USD Coin（USDC）。根據 CoinGecko 數據，USDT 目前佔據超過 60% 的市場份額，而 USDC 則位居第二，佔 24%。
Sacks 認為，穩定幣不僅可以幫助推動美元的國際影響力，還可能創造「數兆美元」的新需求，促使資金流向美國國債市場，進一步降低長期利率。因此，美國政府正考慮制定相關政策，確保這些美元掛鉤的穩定幣符合國內法規，並促使其發行機構接受監管。
美國政府的穩定幣監管計畫
與此同時，美國參議員 Bill Hagerty 近期也提出了一項《國家穩定幣創新與發展法案》（GENIUS Act），該法案旨在建立完善的監管框架，並將 Tether 和 USD Coin 等穩定幣納入聯準會的監管範圍。根據該法案：
- 市值超過 100 億美元的發行機構（例如 Tether 和 Circle）將受到聯準會監管。
- 市值低於 100 億美元的發行機構則可由各州政府監管。
- 穩定幣發行機構必須每月提交經過審計的儲備報告，確保所有發行的數位資產都有足夠的資金支持。
- 若提供虛假資訊，發行機構將面臨刑事處罰。
該法案已獲得部分參議員的支持，包括 Tim Scott、Kirsten Gillibrand 和 Cynthia Lummis。此外，白宮的加密貨幣與 AI 顧問 David Sacks 也表示，將在未來幾個月內推動相關法案的立法進程。
穩定幣將如何影響美國經濟？
增強美元的全球影響力
Sacks 強調，穩定幣有潛力成為數位時代的美元替代方案，能幫助美元在國際金融市場維持領先地位。透過穩定幣，美元可更廣泛地進入無銀行帳戶的地區，提升國際貿易和資本流動的便利性。
此外，穩定幣的發展也可能促使更多國際企業和個人選擇以美元計價的資產，而非其他法定貨幣。
增加對美國國債的需求
Tether 執行長 Paolo Ardoino 在 2024 年 10 月表示，Tether 目前持有的美國國債數量超過德國政府，甚至比其他大型金融機構持有的還要多。
他指出，Tether 的 USDT 為全球市場提供了美元流動性，使更多國際投資者能夠透過 USDT 間接投資美國國債。這種趨勢不僅有助於穩定美國金融市場，還能讓美國政府獲得更多海外資金支持。
影響金融監管與市場穩定
儘管穩定幣帶來許多優勢，美國監管機構仍然擔心其潛在風險。例如，USDT 長期以來因為透明度不足，而受到監管機構的質疑。相比之下，USDC 由美國公司 Circle 發行，並已獲得加拿大和歐盟的監管批准，成為全球首個符合 MiCA 法規 的穩定幣。
隨著美國監管計畫的推動，USDT 可能會面臨更大的合規壓力，進而影響其市場地位。如果 Tether 無法滿足美國的監管要求，USDC 或其他新興穩定幣可能會逐步擴大市場份額，成為主導性資產。
穩定幣市場將產生什麼樣的變化
美國是否能成功掌握穩定幣市場
美國政府目前正在努力將穩定幣市場「引導回國」，以確保美元在全球金融市場的主導地位。然而，由於許多穩定幣發行機構位於境外，例如 Tether 註冊於香港，美國要將這些企業納入監管仍面臨挑戰。
若美國能夠成功推動監管框架，並吸引更多企業在本土發行美元穩定幣，則可能進一步鞏固美元的國際影響力。相反，若監管過於嚴格，部分企業可能會選擇離開美國市場，導致美元掛鉤的數位資產轉移至其他司法管轄區。
其他國家的監管與競爭
除了美國外，其他國家也正在加強對穩定幣的監管。例如，歐盟在 2024 年推出 MiCA 法規，要求所有在歐盟發行的穩定幣需符合嚴格的資本與透明度要求。這使得 USDC 能夠順利獲得歐盟監管機構的批准，而 USDT 則在部分地區受到限制。
此外，中國已經推出數位人民幣（e-CNY），並積極在國際市場推廣，試圖挑戰美元的地位。這也可能促使美國加快穩定幣監管進程，以避免數位金融領域的競爭失利。
未來，穩定幣市場可能會進一步擴張，影響全球金融局勢。美國能否成功掌控這一市場，將取決於監管政策的靈活度與市場參與者的適應能力。對於投資者而言，理解不同穩定幣的監管環境與市場風險，也會是未來進行投資決策的重要考量因素。
