近期比特幣市場雖然看似在盤整期，但背後多空雙方的交戰可以說是暗潮洶湧。價格一方面短暫突破關鍵區間，另一方面 ETF 資金流入卻也出現放緩跡象，讓投資人對後續走勢充滿不確定性。
與此同時，期貨市場基差下滑，市場交易量也有所減少，顯示多數機構與散戶投資者都處於觀望的階段。這樣的市場狀態是否預示著即將迎來更大規模的波動，或只是暫時的整理期？
比特幣 ETF 資金流入趨勢與市場影響
根據 CryptoQuant 研究報告，2025 年第一季的現貨比特幣 ETF 淨流入約為 41,000 枚 BTC，遠低於 2024 年同期的 100,000 枚 BTC。雖然資金流入的減少可能與市場觀望氣氛有關，但以美元計算的總流入金額仍相對穩定，顯示機構投資者尚未完全撤出市場。
相較之下，許多市場觀察家認為，ETF 流入的減少可能與市場對比特幣價格進一步上漲的信心下降有關，而這種情況可能會在未來幾個月內影響機構投資者的布局策略。
值得注意的是，芝商所（CME）比特幣期貨的一個月基差已降至 2023 年 9 月的水準。歷史數據顯示，當基差達到類似低點後，市場通常會在幾週內迎來價格反彈。因此，雖然 ETF 資金流入趨緩，但仍存在潛在的市場修正機會。市場投資人需要密切關注期貨市場的動態，因為這可能是衡量比特幣市場情緒的重要指標，特別是在機構交易者占比較高的環境下，任何基差的變動都可能對市場價格產生顯著影響。
比特幣價格走勢：短期震盪為主
技術面來看，比特幣目前的阻力位在 98,000 美元，自 2025 年 2 月 4 日以來都還沒能有效突破。交易員 Jelle 指出，比特幣的價格波動區間正在收窄，市場正在等待突破時機。一旦比特幣成功站穩 98,000 美元，則可能進一步挑戰 106,000 美元的上方壓力。然而，如果價格持續在 92,000 美元至 98,000 美元的區間內盤整，則可能延續當前的低波動性狀態，使市場進一步進入觀望階段。
另一方面，市場分析師 Jackis 認為，若比特幣價格跌破 92,000 美元的支撐區，市場可能進一步下探至 91,000 美元甚至更低。這種情況可能讓短期交易者趨於保守，導致市場流動性進一步下降。除了技術指標外，市場情緒也是影響比特幣價格走勢的關鍵因素，目前投資人關注的不僅僅是比特幣自身的技術形態，還包括整體金融市場的風險承受能力，這將影響比特幣是否能夠吸引更多避險資金進場。
宏觀經濟與比特幣市場的關聯
近期美國國債需求疲軟，加劇了市場的不確定性。美國財政部長 Scott Bessent 表示，政府短期內不會發行更多長期國債，這與市場預期不符，也可能對美元指數（DXY）產生影響。長期來看，市場對於美國貨幣政策的變動持謹慎態度，而這可能間接影響比特幣的表現。
然而，部分投資者開始將比特幣視為避險資產，尤其是美國部分州政府已開始討論將比特幣納入儲備資產的可行性。例如，蒙大拿州、德州等地已提案允許政府持有比特幣作為戰略儲備資產，這顯示比特幣的長期投資價值仍然受到認可。隨著全球經濟環境的變化，越來越多的國家與地區可能考慮將比特幣納入法定資產配置中，進一步提升其市場價值。
未來比特幣市場的觀察重點
綜合來看，比特幣短期內仍處於震盪整理期，但以下幾個因素可能影響未來走勢：
- ETF 資金流入回升與否：若現貨比特幣 ETF 流入再次上升，可能帶動市場回暖。
- 比特幣是否突破 98,000 美元：這是市場情緒轉變的重要指標。
- 美國經濟政策與通膨數據：可能影響機構投資者對比特幣的資產配置。
- 市場交易量的變化：交易量的提升或下降將影響市場的活躍度，進一步影響價格走勢。
- 機構投資者的參與程度：若有大型機構宣布增持比特幣，將可能對市場信心產生積極影響。
總結來說，比特幣市場目前仍然受到 ETF 資金流入趨緩與宏觀經濟因素的影響，短期內投資者應密切關注市場流動性與關鍵價格區間的突破情況，隨著市場環境的變化保持靈活性，並根據最新市場動態調整投資策略。
